广发证券研报称，饲料景气复苏+出海推广，龙头增漫空间开释。判断2025年饲料需求触底回升，饲料行业开启周期上行。（1）水产料：特种料需求还原具备弹性，普水料善良增长。2025年衍生量回升将鼓动特种料需求改善，磋议到第一季度仍处投喂淡季，预测第二季度需求拐点耐心知道。普水料方面，预测2025年上半年普水鱼存塘量同比小增，预测2025年处于本轮普水鱼价上行周期中的后半程，全年衍生利润有望守护，普水料需求善良增长。此外，若餐饮链破钞边缘改善拉动水产价钱上行，水产料需求将更具弹性。（2）猪料有望量利都升：预测2025年生猪出栏耐心还原同比增长，带动猪料需求开启同比增长趋势。行业需求还原预期下，价钱竞争烈度大幅松开，预测全年猪料单吨利润将还原至合理水平。（3）禽料需求抓稳：预测2025年肉禽存栏沉稳启动，禽料需求举座壮健。面前饲料行业已参加产能加速出清期，大批中小领域饲料厂加速退出开云·体育平台(开云kaiyun)(中国)官网入口登录，详细竞争上风显贵的龙头企业将有望在本轮周期中以更快速率杀青逆势推广。此外，频年来我国饲料龙头企业凭借全产业链布局上风和技艺上风加速在东南亚、南好意思、非洲布局产能，杀青收入、利润快速增长。不息看好龙头公司详细竞争上风下国内份额抓续提升，国际业务孝敬新增漫空间。

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