12月1日，A股白银、铜等金属板块集体大涨，湖南白银、白银有色、江西铜业、兴业银锡等多股涨停，云南铜业、洛阳钼业、铜陵有色、紫金矿业等涨超7%。矿业ETF（159690）高开高走，松手发稿高涨4.37%。

讯息面上，好意思联储里面多位官员发声，好意思国劳能源市阵势临的风险已杰出通胀。受此影响，CME“好意思联储不雅察”最新数据显现，好意思联储在12月议息会议降息25个基点的概率已从一周前的约40%飙升至80.9%（松手2025年11月25日）。

东方证券指出，降息预期深刻配景下，白银再度逼仓突显赫金属稀缺特色。现时金交所与上期所白银库存均着落至2015年以来近十年的最低水平，贵金属价钱大幅上行背后突显什物的稀缺性才是根柢原因。看好黄金价钱捏续上行，保管2025年底冲击4500好意思元/盎司，2026年有望冲破5000好意思元/盎司的不雅点，可积极温情功绩开释较好的矿产金与矿产银公司。

另一方面，冶真金不怕火减产预期进一步推升铜价。中国铜原料和解道判小组（CSPT）于近日再次计划盘问，成员企业终了以下共鸣并严格谨守：2026年度裁减矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面；调理Benchmark体系，加强与矿山径直勾通，刚烈抑遏生意商不对理的指数计价形状等。

中信建投指出，冶真金不怕火产能与铜矿不匹配是酿成TC偏聚散理水平的主因，冶真金不怕火压减产能的主义是为了让TC回升到合理水平，放长了看不会影响铜矿向普遍铜的转化，然则压产结合发生会对短期供应组成冲击。重叠好意思联储12月降息的概率已达86%，这种金融与产业的共振，有可能匡助铜价复刻2024年3月13号的冲破上升行情。

本年以来，有色金属板块推崇强势。松手最新收盘日，有色金属板块年内涨幅71.30%，位居申万一级行业首位。矿业ETF（159690）追踪的中证有色金属矿业指数年内涨幅达81.64%，相对弹性更佳。

从基本面来看，行业举座盈利智商的进步为板块上行奠定了坚实基础。2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。矿业ETF（159690）追踪的中证有色金属矿业指数弹性上风更大，前三季度、单季度归母净利润辩认为49.48%、55.62%。

中证有色金属矿业指数障翳工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业，一篮子确立特色约略灵验散播单一品种的价钱波动风险。此外，在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建立、众人宽松计策的共同鞭策下，资源需求具备遥远复古，或有助于匡助投资者绵薄布局“资源新周期”。

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